{"id":18736,"date":"2026-04-16T11:15:53","date_gmt":"2026-04-16T09:15:53","guid":{"rendered":"https:\/\/bktkancelaria.pl\/?p=18736"},"modified":"2026-04-16T11:28:35","modified_gmt":"2026-04-16T09:28:35","slug":"esg-w-transakcjach-miedzynarodowych-csrd-i-oczekiwania-inwestorow","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bktkancelaria.pl\/de\/esg-bei-internationalen-csrd-transaktionen-und-erwartungen-der-anleger\/","title":{"rendered":"ESG bei internationalen Transaktionen: Wie Sie Ihr Unternehmen auf die CSRD und die Erwartungen der Investoren vorbereiten"},"content":{"rendered":"<p>Bei internationalen Transaktionen (Fusionen, \u00dcbernahmen, Einstieg von Investoren, Finanzierungen, Joint Ventures) sind ESG nicht mehr nur ein \u201eAdd-on zur Pr\u00e4sentation\u201d. Sie haben zunehmend Einfluss auf die Bewertung von Unternehmen, die Abschlussbedingungen und den Umfang der vertraglichen Garantien, da sie regulatorische, Reputations- und operative Risiken in der Lieferkette ber\u00fchren. <strong>CSRD (EU-Richtlinie 2022\/2464 zur ESG-Berichterstattung) und ESRS (durch die Verordnung 2023\/2772 der EU-Kommission angenommene Berichtsstandards).<\/strong> machen es erforderlich, dass Unternehmen ESG-Berichte auf der Grundlage spezifischer Daten und konsistenter Dokumentation erstellen.<\/p>\n<h2>Warum die ESG \u00fcber den Erfolg von Verhandlungen beim Verkauf eines Unternehmens oder einer Firma entscheiden<\/h2>\n<p>K\u00e4ufer und Finanzierungsinstitute verlangen vom Verk\u00e4ufer h\u00e4ufig Informationen \u00fcber Umweltdaten. Denn sie sind sehr daran interessiert, ob versteckte Kosten (Umwelt, Mitarbeiter, Korruptionsbek\u00e4mpfung) oder Risiken im Zusammenhang mit Subunternehmervertr\u00e4gen mit dem Kauf des Unternehmens oder des gesamten Unternehmens \u00fcbernommen werden. Aus diesem Grund ist die ESG-Pr\u00fcfung Teil der Due-Diligence-Pr\u00fcfung, und die Schlussfolgerungen aus solchen eingehenden Analysen werden in die Vertr\u00e4ge im Zusammenhang mit dem Erwerb des Unternehmens oder Gesch\u00e4fts \u00fcbertragen.<\/p>\n<p>Auch wenn ein Unternehmen noch nicht berichtspflichtig ist, kann es sein, dass ein Partner oder Kooperationspartner \u201eindirekt\u201d Daten ben\u00f6tigt - weil er selbst Daten gem\u00e4\u00df CSRD\/ESRS meldet und daher Informationen von Unternehmen einholt, mit denen er verbunden ist. In der Praxis bedeutet dies, dass die Erstellung von ESG-Daten heutzutage manchmal eine Bedingung ist, um zu einer Ausschreibung zugelassen zu werden, einen Auftrag zu erhalten oder eine Finanzierung zu bekommen.<\/p>\n<p>Vielleicht interessiert Sie auch dieser Artikel? <a href=\"https:\/\/bktkancelaria.pl\/de\/umstrukturierung-oder-konkurs-einer-gesellschaft-mit-beschrankter-haftung-wie-die-satzung-der-gesellschaft-und-die-entscheidungen-der-geschaftsfuhrung-die-aktionare-schutzen\/\">https:\/\/bktkancelaria.pl\/restrukturyzacja-czy-upadlosc-spolki-z-o-o-jak-umowa-spolki-i-decyzje-zarzadu-chronia-wspolnikow\/<\/a>.<\/p>\n<h2>ESG in der Praxis: Umwelt, Menschen und Corporate Governance<\/h2>\n<p>ESG deckt drei Bereiche ab: Umwelt (z. B. Emissionen, Energie, Abfall, Wasser), Soziales (Arbeitsbedingungen, Gesundheit und Sicherheit, Menschenrechte in der Wertsch\u00f6pfungskette) und Governance (Aufsicht, Ethik, Korruptionsbek\u00e4mpfung, Lieferantenkontrolle).<\/p>\n<p>Bei internationalen Transaktionen stellen wir bei unseren Kunden am h\u00e4ufigsten Probleme im Bereich der Unternehmensf\u00fchrung fest. Wenn es an Verfahren, Verantwortungszuweisung und konsistenter Dokumentation mangelt, k\u00f6nnen selbst gute Umweltinitiativen als nicht \u00fcberpr\u00fcfbar angefochten werden. Deshalb ist es oft der schnellste Weg, die Glaubw\u00fcrdigkeit eines Unternehmens gegen\u00fcber Investoren zu verbessern, wenn die Unternehmensf\u00fchrung und die Prozesse in einem Unternehmen in Ordnung gebracht werden. Denn, wie das Sprichwort sagt: Ein Unternehmen ist so viel wert wie seine Verfahren. Und daran ist etwas dran.<\/p>\n<h2>CSRD und ESRS nach der Stop-the-Clock-Richtlinie<\/h2>\n<p>Mit der CSRD wird eine verpflichtende ESG-Berichterstattung nach den ESRS-Standards eingef\u00fchrt, die Unternehmen m\u00fcssen dies jedoch nicht sofort tun - die Verpflichtungen werden schrittweise eingef\u00fchrt.<\/p>\n<p>Die gr\u00f6\u00dften Unternehmen, d.h. die sogenannten Unternehmen von \u00f6ffentlichem Interesse (z.B. b\u00f6rsennotierte Unternehmen, Banken oder Versicherungen), die mehr als 500 Mitarbeiter haben und bestimmte finanzielle Kriterien erf\u00fcllen, haben bereits damit begonnen, ESG-first f\u00fcr 2024 zu berichten (Berichte erscheinen 2025). F\u00fcr andere Unternehmen wurden die Fristen im Rahmen der so genannten \u201eStop-the-clock\u201d-Richtlinie 2025\/794 um zwei Jahre verschoben:<\/p>\n<ul>\n<li>Gro\u00dfunternehmen (die mindestens zwei der drei Kriterien erf\u00fcllen: mehr als 250 Besch\u00e4ftigte, Nettoeinnahmen von mehr als 50 Mio. EUR oder eine Bilanzsumme von mehr als 25 Mio. EUR) werden nur f\u00fcr das Jahr 2027 berichten,<\/li>\n<li>und kleine und mittlere b\u00f6rsennotierte Unternehmen f\u00fcr 2028.<\/li>\n<\/ul>\n<p>In der Praxis bedeutet dies, dass es sich lohnt, jetzt Verfahren und Berichterstattungssysteme zu entwickeln, die leicht an k\u00fcnftige Ver\u00e4nderungen angepasst werden k\u00f6nnen. Die Berichterstattung erfolgt nach den europ\u00e4ischen ESRS-Standards, die von der Europ\u00e4ischen Kommission angenommen wurden. Von zentraler Bedeutung sind dabei ESRS 1 und ESRS 2 als allgemeine Standards, wobei ESRS 2 die grundlegenden Informationen festlegt, die ein Unternehmen unabh\u00e4ngig davon offenlegen muss, welche ESG-Bereiche f\u00fcr es am relevantesten sind. ESRS 1 legt die so genannten allgemeinen Grunds\u00e4tze f\u00fcr die Erstellung des Berichts fest - es wird erkl\u00e4rt, wie die relevanten ESG-Bereiche zu identifizieren sind, welche Daten zu erheben sind und wie sie darzustellen sind, damit der Bericht konsistent und vergleichbar ist. ESRS 2 hingegen ist praktischer und legt die spezifischen Informationen fest, die ein Unternehmen offenlegen muss, einschlie\u00dflich des Gesch\u00e4ftsmodells, der Unternehmensf\u00fchrung, der ESG-Politik, der Risiken sowie der Ziele und Indikatoren. Wichtig ist, dass einige der ESRS-2-Angaben obligatorisch sind, unabh\u00e4ngig davon, welche ESG-Bereiche f\u00fcr das Unternehmen am wichtigsten sind.<\/p>\n<p>Wenn Sie Medizinprodukte herstellen oder importieren, wird Sie dieser Artikel in unserem Blog sicher interessieren: <a href=\"https:\/\/bktkancelaria.pl\/de\/pflichten-des-importeurs-von-medizinprodukten\/\">https:\/\/bktkancelaria.pl\/obowiazki-importera-wyrobow-medycznych\/<\/a>.<\/p>\n<h2>Doppelte Relevanz und Daten: Wie man unn\u00f6tige Berichterstattung vermeidet<\/h2>\n<p>ESRS beruhen auf dem Prinzip der doppelten Wesentlichkeit: Das Unternehmen bewertet gleichzeitig, wie sich seine Aktivit\u00e4ten auf die Umwelt und die Menschen auswirken und wie sich ESG-Faktoren auf die finanzielle Leistung, Risiken und Chancen des Unternehmens auswirken. Dies ist bei allen Arten von Transaktionen wichtig, denn wie bereits erw\u00e4hnt, erwartet der K\u00e4ufer Informationen, die durch konkrete Daten untermauert sind, um ein koh\u00e4rentes Paket von Strategien, Ma\u00dfnahmen, Zielen, Indikatoren und nat\u00fcrlich Quelldaten zu bilden.<\/p>\n<p>In der Regel verpflichtet der ESRS nicht zur Durchf\u00fchrung spezifischer Sanierungsma\u00dfnahmen. Er verlangt jedoch von einem Unternehmen, in angemessener Weise offenzulegen, ob es \u00fcber Strategien und Verfahren verf\u00fcgt, welche Ma\u00dfnahmen es ergreift, welche Ziele es sich setzt und wie es die Fortschritte seines Unternehmens misst (auch anhand relevanter, messbarer Indikatoren). Bei Transaktionen ist diese Unterscheidung von grundlegender Bedeutung, da es nicht wirklich um ein Ideal der Berichterstattung geht, sondern um die Koh\u00e4renz von Dokumenten und Nachweisen und die Vertretbarkeit der Daten, \u00fcber die wir berichten.<\/p>\n<p>Eine gro\u00dfe Herausforderung f\u00fcr Unternehmen ist heute die Erhebung von ESG-Daten aus der gesamten Wertsch\u00f6pfungskette, insbesondere von Subunternehmern und Zulieferern. Dazu geh\u00f6ren Informationen \u00fcber Emissionen, Energieverbrauch oder Arbeitsstandards, wobei es in der Praxis oft an einheitlichen Formularen, Verfahren und Belegen f\u00fcr diese Daten fehlt.<\/p>\n<p>Aus diesem Grund lohnt es sich, diese Fragen bereits in der Phase der Vorbereitung des Unternehmens auf eine Transaktion zu kl\u00e4ren und klar festzulegen, woher die ESG-Daten stammen, wer f\u00fcr ihre Erstellung verantwortlich ist, wie sie aktualisiert und wie sie \u00fcberpr\u00fcft werden.<\/p>\n<p>Dies ist wichtig, da die ESG-Berichte einer Pr\u00fcfung unterzogen werden (Bescheinigung), was bedeutet, dass das Unternehmen in der Lage sein muss, die Zuverl\u00e4ssigkeit und Glaubw\u00fcrdigkeit der Berichte gegen\u00fcber dem Pr\u00fcfer nachzuweisen.<\/p>\n<h2>Von Dokumenten zu Klauseln - ESG-Politiken, Ziele und Ma\u00dfnahmen im Transaktionsprozess<\/h2>\n<p>In der Praxis beginnt die Vorbereitung einer Transaktion damit, dass die Grundlagen richtig gelegt werden:<\/p>\n<ol>\n<li>ESG-Politik (d. h. wer ist zust\u00e4ndig, wie sehen die Verfahren aus, wie werden die Lieferanten beaufsichtigt und wie wird mit ihnen kommuniziert),<\/li>\n<li>ESG-Ziele (d.h. messbare Zielvorgaben und Zeitpl\u00e4ne) und einen Mechanismus zur Datenerfassung.<\/li>\n<\/ol>\n<p>Anschlie\u00dfend wird festgelegt, welche ESG-Kennzahlen aus Branchen- und Marktsicht entscheidend sind - und wie sie in Vertr\u00e4ge \u00fcbertragen werden k\u00f6nnen. Dies ist von entscheidender Bedeutung, da es unsere Berichterstattungsrisiken minimiert, indem streng festgelegt wird, wer f\u00fcr die Bereitstellung von Informationen verantwortlich ist.<\/p>\n<p>Nachfolgend sind Beispiele f\u00fcr T\u00e4tigkeiten aufgef\u00fchrt, die am h\u00e4ufigsten in der Due Diligence vorkommen, d. h. in der eingehenden Analyse von Unternehmen, die vor einer Transaktion wie dem Kauf eines Unternehmens, einer Investition oder der Gr\u00fcndung einer Partnerschaft durchgef\u00fchrt wird und deren Zweck es ist, die rechtliche, finanzielle und operative Situation eines Unternehmens zu \u00fcberpr\u00fcfen und potenzielle Risiken zu ermitteln. Heutzutage umfassen solche Analysen auch zunehmend ESG-Themen, d. h. die Auswirkungen des Unternehmens auf die Umwelt, die Gesellschaft und die Unternehmensf\u00fchrung, was bei internationalen Transaktionen und dar\u00fcber hinaus von Bedeutung ist. Dazu geh\u00f6ren insbesondere Verfahren zur Korruptionsbek\u00e4mpfung und zum Umgang mit Interessenkonflikten, Gesundheits- und Sicherheitsschulungen und -standards, Mindeststandards f\u00fcr Lieferanten und das Recht auf Audits in der Lieferkette, die Art und Weise, wie Indikatoren (z. B. Energie, Abfall, Emissionen) berechnet und Nachweise archiviert werden, oder wie die Marketingkommunikation \u00fcberpr\u00fcft wird, um das Risiko von Greenwashing zu verringern.<\/p>\n<p>Und wenn Sie Ihre Mitarbeiter ins Ausland entsenden, k\u00f6nnen Sie hier viele relevante Informationen finden: <a href=\"https:\/\/bktkancelaria.pl\/de\/entsendung-von-arbeitnehmern-nach-deutschland-2025\/\">https:\/\/bktkancelaria.pl\/delegowanie-pracownikow-do-niemiec-2025\/<\/a>.<\/p>\n<h2>ESG in der Finanzierung und \u201egr\u00fcne\u201d Instrumente<\/h2>\n<p>Wenn auch die Finanzierung Teil der Transaktion ist, wird es immer wichtiger, wie das Unternehmen die Umweltziele des Projekts beschreibt und wie gut es sie belegen kann. Dies ist besonders wichtig, wenn ein Unternehmen Kapital aufnehmen m\u00f6chte und das Finanzinstrument als so genanntes \u201egr\u00fcnes\u201d Instrument darstellt, d. h. in Verbindung mit umweltfreundlichen Aktivit\u00e4ten. In diesem Fall reicht eine reine Marketingaussage nicht mehr aus. Es sind konkrete Angaben erforderlich, aus denen hervorgeht, wof\u00fcr die Mittel verwendet werden, welche Umweltziele mit dem Projekt erreicht werden sollen und auf welcher Grundlage das Unternehmen behauptet, dass die Investition tats\u00e4chlich nachhaltig ist.<\/p>\n<p>Diesem Zweck dient die Verordnung (EU) 2023\/2631, mit der der Europ\u00e4ische Standard f\u00fcr gr\u00fcne Anleihen (EuGB) eingef\u00fchrt wird. Eine gr\u00fcne Anleihe ist ein Instrument, mit dem ein Unternehmen oder eine andere Einrichtung Finanzmittel f\u00fcr Projekte zur Unterst\u00fctzung von Umweltzielen aufnimmt, wie z. B. die Reduzierung von Emissionen, die Verbesserung der Energieeffizienz oder die Entwicklung erneuerbarer Energiequellen. Die Verordnung zielt darauf ab, diesen Markt zu bereinigen und das Vertrauen der Anleger zu st\u00e4rken. Sie f\u00fchrt nicht nur Regeln f\u00fcr gr\u00fcne Anleihen selbst ein, sondern auch die Aufsicht \u00fcber externe Pr\u00fcfer, d. h. Einrichtungen, die beurteilen, ob eine Emission tats\u00e4chlich die Umweltanforderungen erf\u00fcllt. Damit soll das Risiko verringert werden, dass ein Produkt als \u201egr\u00fcn\u201d dargestellt wird, obwohl es in Wirklichkeit keine ausreichende Grundlage f\u00fcr eine solche Bezeichnung gibt.<\/p>\n<p>In der Praxis bedeutet dies, dass ein Unternehmen, das das Argument der nachhaltigen Finanzierung nutzen m\u00f6chte, sicherstellen muss, dass alle Unterlagen konsistent sind. Es sollte klar dargelegt werden, wof\u00fcr die Mittel verwendet werden, wie sich das Projekt in die Umweltziele einf\u00fcgt und welche Daten die Einhaltung der einschl\u00e4gigen Anforderungen belegen. Daher sind nicht nur die Emissionsdokumente von Bedeutung, sondern auch die Art und Weise, wie das Geld ausgegeben wird, die internen Verfahren und der Inhalt der Offenlegungen gegen\u00fcber Investoren oder Gesch\u00e4ftspartnern.<\/p>\n<p>Auch die EU-Taxonomie ist hier von Bedeutung. Dabei handelt es sich um eine Reihe von EU-Kriterien, mit deren Hilfe beurteilt werden kann, ob eine wirtschaftliche T\u00e4tigkeit als \u00f6kologisch nachhaltig angesehen werden kann. Vereinfacht ausgedr\u00fcckt, soll die Taxonomie die Frage beantworten, wann ein Unternehmen oder ein Projekt tats\u00e4chlich Umweltziele unterst\u00fctzt und wann es sich nur um eine allgemeine Aussage handelt. Damit erhalten Investoren, Banken und Gesch\u00e4ftspartner einen gemeinsamen Bezugspunkt f\u00fcr die Beurteilung von Projekten. F\u00fcr den Unternehmer bedeutet dies, dass er pr\u00fcfen muss, ob die geplante Investition tats\u00e4chlich in diesen Rahmen f\u00e4llt und ob er dies zuverl\u00e4ssig nachweisen kann.<\/p>\n<p>Dies ist bei internationalen Transaktionen wichtig, da ausl\u00e4ndische Investoren und Finanzierungsinstitute zunehmend nicht nur Informationen \u00fcber die Finanzlage des Unternehmens selbst, sondern auch strukturierte ESG-Daten und die Einhaltung von EU-Vorschriften erwarten. Fehlende Unterlagen, inkonsistente Daten oder zu allgemein gehaltene Mitteilungen k\u00f6nnen die Verhandlungsposition eines Unternehmens schw\u00e4chen, die Transaktion in die L\u00e4nge ziehen und manchmal sogar dazu f\u00fchren, dass die vorgelegten Annahmen in Frage gestellt werden.<\/p>\n<p>Deshalb unterst\u00fctzen wir Unternehmen umfassend bei der Vorbereitung auf internationale Transaktionen. Wir helfen Ihnen, die mit ESG verbundenen rechtlichen Risiken zu identifizieren, ermitteln, welche Verpflichtungen sich aus Vorschriften wie CSRD, ESRS oder CSDD ergeben, und pr\u00fcfen, welche Informationen Investoren, Banken und Gegenparteien erwarten k\u00f6nnen.<\/p>\n<p>Wir erstellen und organisieren die Dokumentation, helfen bei der Ausarbeitung geeigneter Vertragsklauseln und unterst\u00fctzen unsere Kunden bei Gespr\u00e4chen mit ausl\u00e4ndischen Partnern. Wir beraten auch bei der Vorbereitung des Unternehmens auf die ESG-Berichterstattung und bei der Organisation der Daten, die sp\u00e4ter in den Bericht aufgenommen oder vom Pr\u00fcfer verifiziert werden m\u00fcssen.<\/p>\n<p>Auf diese Weise agiert das Unternehmen nicht erst unter Druck, wenn die Verhandlungen beginnen, sondern schafft bereits im Vorfeld eine sichere Basis f\u00fcr Gespr\u00e4che mit einem Investor oder einem Finanzierungsinstitut. Je fr\u00fcher die Daten, Abl\u00e4ufe und Dokumente gekl\u00e4rt sind, desto einfacher ist es, die Verhandlungen zu f\u00fchren, die eigene Bewertung zu verteidigen und das Risiko von Streitigkeiten zu verringern. Bei grenz\u00fcberschreitenden Sachverhalten ist dies besonders wichtig, denn neben den Vorschriften selbst kommt es auch auf die reibungslose Kommunikation mit Partnern an, die in unterschiedlichen Rechtsordnungen t\u00e4tig sind. Deshalb unterst\u00fctzen wir unsere Kunden auch mit mehrsprachigem Support, u. a. auf Englisch und Deutsch, und bieten Unternehmen, die die ESG schrittweise einf\u00fchren wollen, auch eine kontinuierliche Unterst\u00fctzung im Rahmen einer rechtlichen Abonnementformel.<\/p>\n<p>Wenn Sie dieses Thema interessiert, rufen Sie uns an unter +48 606608089 oder schreiben Sie uns: sekretariat@bktkancelaria.pl . Wir k\u00f6nnen auch gerne ein Treffen per Videokonferenz vereinbaren.<\/p>\n<p>Oder sind Sie an unserem Rechtsabonnement interessiert? 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